Redazione- Gli anni ’90 nella storia del nostro Paese sono diventati un periodo di gravi prove. Non per niente vengono ancora chiamati gli “anni ’90” e in relazione a questo periodo vengono usati altri epiteti forti. La fine logica dell’era fu la crisi economica in Russia nel 1998, brevemente chiamata default.
Il cosiddetto default tecnico (situazionale) si è verificato il 17 agosto 1998. Le persone spesso ricordano ancora come esattamente 3 giorni prima di questo evento, nientemeno che il presidente russo Boris Eltsin assicurò ai suoi concittadini che la situazione era sotto controllo e che non ci sarebbe stata alcuna svalutazione del rublo. Ciò che è accaduto è stato un altro duro colpo all’immagine dello Stato e del presidente personalmente, e alla fine ha contribuito in modo significativo al cambio di potere.
Comprendiamo la terminologia.
Cos’è una crisi? Il termine deriva dal greco “svolta”. Si tratta di una sorta di stato transitorio, un punto di svolta in cui i consueti metodi di gestione non funzionano. Molto spesso, in situazioni di crisi, i processi economici e sociali nella società sono aggravati al limite.
Il default è una crisi associata principalmente all’insolvenza, al mancato adempimento degli obblighi di debito. Potrebbe essere:
— societario;
– bancario;
– stato (sovrano).
Nel caso della crisi economica russa del 1998, abbiamo a che fare con un default del governo. Perché si chiama anche tecnico? Perché, fortunatamente, non è diventato globale e fatale, ma è stato temporaneo e piuttosto locale. Spiegare le ragioni specifiche che sono state superate.
Annunciando il default tecnico il 17 agosto, la Banca Centrale e il Consiglio dei Ministri hanno spiegato cosa ciò significa: innanzitutto, lo Stato ha ammesso la sua incapacità di pagare il debito interno, cioè gli obblighi relativi ai pagamenti sui titoli. Lo stato utilizza tali titoli: obbligazioni, obbligazioni, buoni del tesoro per raccogliere fondi per lo sviluppo economico e l’adempimento degli obblighi sociali. E paga regolarmente gli interessi ai suoi creditori. Quando lo Stato non può restituire questi interessi o il debito principale, si tratta di un default tecnico nella sua forma classica.
La particolarità del momento è che una situazione del genere si è verificata per la prima volta nella storia moderna. Mai prima d’ora nessun paese al mondo si è rifiutato, anche temporaneamente, di onorare il proprio debito interno calcolato nella valuta nazionale.
Il default è passato inosservato? Contesto del problema.
La crisi è un fenomeno frequente; di tanto in tanto il pianeta è scosso da crisi finanziarie ed economiche locali e globali. Non nascono dal nulla; le cause e i prerequisiti dei cataclismi maturano nel corso di anni e persino decenni.
Per tutti gli anni ’90 l’economia del paese è stata soffocata dal deficit di bilancio. 5-8% del PIL del paese: questa era la dimensione abituale dello squilibrio tra entrate e spese. Per colmare questo buco di bilancio, è stata creata l’istituzione dei GKO – titoli di stato a breve termine. Il Ministero delle Finanze della Federazione Russa li ha emessi per la prima volta nel maggio 1993.
Alla vigilia della crisi questi titoli avevano un buon rendimento: circa il 140% annuo. Il problema era che questa redditività veniva ottenuta non attraverso investimenti nell’economia e nella produzione, ma attraverso una banale speculazione. I GKO si sono trasformati in una sorta di piramide finanziaria che, senza una solida base economica, era destinata inevitabilmente al collasso.
All’inizio della crisi economica in Russia nel 1998, il debito interno ammontava a 200 miliardi di dollari. Lo Stato prendeva prestiti anche dall’estero, quindi il debito estero del governo cresceva parallelamente. Al momento desiderato, aveva raggiunto la gigantesca somma di 150 miliardi di dollari. Per fare un confronto: le nostre riserve auree e valutarie allora erano stimate a 12,5 miliardi di dollari.
Le “gambe” del problema sono nate dalla lentezza dell’economia sovietica, ma negli anni ’90 l’aumento dei fenomeni di crisi è diventato particolarmente evidente. Il crollo dell’URSS ha avuto l’impatto più negativo sullo stato generale dell’economia. Sempre nel 1991 ebbe luogo la riforma finanziaria di Pavlovsk, che colpì duramente i portafogli dei russi comuni e li privò praticamente dei loro risparmi bancari.
Poi arrivò il 1994 con il Martedì Nero. Poi lo Stato ha deciso di non finanziare più il deficit di bilancio. All’epoca, i tentativi di riformare il sistema fiscale non produssero risultati: gran parte dell’economia del Paese rimaneva ancora “nell’ombra”.
La situazione peggiorò nel 1995-96, quando la riscossione delle tasse diventò catastroficamente bassa. In quegli stessi anni il governo dovette incrementare l’utilizzo dei titoli di Stato, ma la stagnazione economica continuava. In molte imprese per diversi mesi i salari non venivano pagati e venivano concessi rari anticipi, solo in generi alimentari o altri beni. Il baratto cominciò a sostituire ovunque le transazioni in contanti.
Fattori di rischio che hanno causato la crisi.
Gli esperti citano diverse ragioni oggettive e soggettive per la crisi economica in Russia nel 1998. I prerequisiti esterni erano la situazione con un calo significativo del costo delle risorse energetiche sui mercati mondiali (erano loro che in quegli anni rimanevano la voce principale delle nostre esportazioni); così come l’aggravarsi della crisi delle economie dei paesi asiatici, e poi di tutto il mondo. Un altro motivo del default è stato il catastrofico aumento del debito pubblico della Federazione Russa.
Il catalizzatore del problema è stato il crollo dell’URSS. Come risultato di questa catastrofe geopolitica, i debiti esteri dello Stato comune furono “appesi” alla Russia come successore legale dell’Unione. Il Paese non ha avuto nemmeno il tempo di pagare gli interessi su questi obblighi, la situazione peggiorava ogni giorno.
La principale forza trainante interna della crisi è stata la piramide GKO e i fallimenti dell’economia nel suo complesso. Queste “campane” di crisi si sono manifestate nella crescita dei mancati pagamenti: sia da parte delle aziende statali e private, sia da parte della popolazione impoverita.
L’altro lato del problema è stata la partenza di molte imprese verso il business ombra, l’uso di schemi di attività fraudolente, che hanno indebolito in modo significativo la base imponibile del bilancio. Lo Stato ha cercato di uscire dalla situazione aumentando le aliquote fiscali, ma la riscossione delle tasse è solo diminuita.
Gli speculatori si scatenarono nel mercato azionario e in altri settori. Fabbriche, mulini e piccole imprese venivano rivendute per cifre ridicole e il livello di produzione diminuiva costantemente. Il FMI e altre organizzazioni internazionali, potenziali investitori, non hanno osato investire nel paese che “affonda”. Inoltre, la crisi economica globale si è già diffusa in tutto il pianeta.
Il governo ha commesso un errore fatale quando ha deciso che l’agricoltura del paese era troppo costosa e l’ha sostanzialmente distrutta. Circa il 60% del cibo in quegli anni veniva importato dall’estero; era un prodotto economico, ma la sua qualità suscitava anche molte lamentele. Sullo sfondo delle importazioni a basso costo, i beni nazionali di alta qualità non hanno potuto resistere alla concorrenza e sono falliti. Ciò riguardava non solo gli agricoltori, ma anche le imprese industriali.
Di conseguenza, il paese è stato sopraffatto dall’inflazione e il governo ha perso in gran parte il controllo sui flussi finanziari e sul tasso di cambio del rublo. I “giovani riformatori” che arrivarono a governare il paese a metà del 1998: Kiriyenko, Chubais, Nemtsov e i loro team cercarono di risolvere gli squilibri tagliando le spese di bilancio. Ma questo non ha risolto il problema; ha solo aumentato la sfiducia nelle autorità. Il paese era sull’orlo di rivolte per il cibo.
Cronologia degli eventi.
Il 5 agosto 1998, il governo, in un contesto di carenza di fondi interni, ha apportato un aumento senza precedenti del limite sui prestiti esterni: quell’anno gli è stato consentito di aumentarlo da 6 miliardi di dollari a 14. Il giorno successivo, il La Banca Mondiale ha risposto: la banca ha stanziato un miliardo e mezzo di dollari per la ristrutturazione sistemica dell’industria e di altri settori dell’economia.
I titoli russi, già scarsamente liquidi, hanno subito un forte calo di prezzo l’11 agosto. Quando questo calo delle quotazioni ha raggiunto il 7,5% sulle borse, le negoziazioni sono state semplicemente interrotte. Le banche iniziarono febbrilmente ad acquistare valuta estera. La sera dello stesso giorno diversi “squali” del settore bancario cessarono di operare. Il 12 agosto la carenza di valuta è peggiorata.
Il 13 agosto 1998 ha segnato un punto di svolta nella storia della crisi economica russa del 1998. Il rating di credito a lungo termine della Federazione Russa è stato abbassato contemporaneamente da diverse agenzie di rating, ovvero il mercato finanziario internazionale ha reagito in modo molto negativo agli eventi nel nostro Paese.
Il 14 agosto il presidente Eltsin fece le sue famose assicurazioni sulle voci di un’imminente svalutazione del rublo: “Non ci sarà. NO. Con fermezza e chiarezza.” Al momento di questa dichiarazione, il tasso di cambio del dollaro era ancora eccezionalmente basso: 6 rubli. 27 centesimi
Il 17 agosto, Sergei Kiriyenko, l’allora capo del gabinetto dei ministri, annunciò a nome della leadership del paese che i pagamenti sui titoli di stato, così come il loro acquisto e vendita, erano stati congelati (inizialmente per 3 mesi, e il 19 agosto questo la decisione è stata prorogata a tempo indeterminato). Questa affermazione ha causato il crollo del rublo: il dollaro ha subito iniziato a costare 9,5 rubli e il 9 settembre il suo prezzo si è avvicinato a 21 rubli. È diventato impossibile ricevere depositi bancari.
La crisi economica in Russia nel 1998, come al solito, si è trasformata in politica. Il 21 agosto la Duma di Stato ha chiesto le dimissioni del Gabinetto dei Ministri. Eltsin ha firmato il decreto corrispondente il 23. Viktor Chernomyrdin è stato nominato capo del governo ad interim.
Dobbiamo ricordare che questi eventi si sono svolti sullo sfondo di una “azione di denominazione”, cioè lo scambio di denaro con banconote di valore nominale diverso. I tagli delle banconote, così come la scala dei prezzi, sono cambiati nel rapporto di 1:1000. Il decreto corrispondente è stato firmato dal Presidente nell’agosto 1997; Lo scambio vero e proprio di denaro è iniziato gradualmente a partire dall’inizio del 1998. Si credeva che lo scambio principale avrebbe avuto luogo nel 1998, anche se ufficialmente avrebbe potuto essere effettuato fino al 2002.
Cosa c’è in fondo? Conseguenze economiche della crisi.
Il deprezzamento della moneta nazionale ha dato un forte impulso alla crescita dei processi inflazionistici. Il rublo debole ha avuto anche altre conseguenze negative: il prodotto interno lordo è diminuito di tre volte (arrivando a 150 miliardi di dollari, basti dire che è addirittura leggermente inferiore al PIL del Belgio); La produzione dei prodotti diminuì ulteriormente e si verificò un ulteriore calo nella riscossione delle tasse.
Riassumendo brevemente i principali risultati negativi della crisi economica in Russia nel 1998, vale la pena menzionare la seguente cifra: solo nel 1998, l’economia russa ha subito perdite per 96 miliardi di dollari. Di questi, 19 miliardi sono state perdite a carico della stessa popolazione del paese, il resto sono state perdite a carico del bilancio, delle imprese e delle banche. Diverse banche fallirono e furono chiuse.
Il debito estero del paese è cresciuto fino a raggiungere i 220 miliardi di dollari, ovvero 5 volte di più del reddito annuale della Russia in quel periodo (e quasi un PIL e mezzo). Se a questo aggiungiamo il debito interno per ordini pubblici, salari e altre spese, otteniamo il debito statale totale pari al doppio del PIL, che in cifre assolute supera i 300 miliardi di dollari. L’esportazione di capitali all’estero è aumentata di circa 1,2 lì sono andati trilioni di dollari (8 PIL).
I problemi russi non potevano che influenzare i processi globali. La crisi economica globale è diventata uno dei fenomeni interconnessi con il nostro default. L’Europa ha sperimentato un forte aumento dei costi energetici. La crescita economica ha rallentato anche nei paesi più prosperi dell’Europa e dell’Asia.
Sconvolgimenti sociali.
La crisi e l’inflazione hanno portato al fallimento di numerose banche, di conseguenza molti russi sono rimasti semplicemente senza nulla, avendo perso i propri risparmi. Poi il processo è stato aggravato dall’aumento incontrollato dei prezzi. In soli 4 mesi del 1998 (agosto-dicembre), i prezzi dei prodotti alimentari sono aumentati del 63%, gli altri beni dell’85%.
I ritardi negli stipendi, nelle prestazioni sociali e nelle pensioni sono diventati all’ordine del giorno. Ciò ha comportato un forte calo del reddito e del tenore di vita in generale: quest’ultimo è diminuito di circa un terzo. Molti hanno perso il lavoro, la disoccupazione ha raggiunto le dimensioni di un disastro nazionale: circa l’11,5% della popolazione attiva del paese.
Come è stata corretta la situazione.
Il default in Russia ha portato ad una svalutazione del rublo quintuplicata, che è stata fermata solo nel 2002. Dal 2003, il rublo ha cominciato lentamente a rafforzarsi. I risultati positivi sono stati in parte ottenuti grazie ai cambiamenti nell’ambiente esterno: i prezzi del petrolio hanno ripreso a salire e l’afflusso di capitali stranieri nel paese è aumentato.
I cambiamenti all’interno del Paese sono iniziati con un rimpasto di governo. Sergei Stepashin è stato nominato Ministro degli affari interni, Igor Ivanov è venuto alla guida del Ministero degli affari esteri e Sergei Shoigu ha assunto la carica di Ministro delle situazioni di emergenza. Chernomyrdin ha lavorato come capo del gabinetto dei ministri per circa un anno; nell’agosto 1999 è stato sostituito da Vladimir Putin. E presto sostituì Eltsin come presidente del paese.
Alla fine di settembre i tassi di cambio riuscirono a stabilizzarsi: il dollaro valeva 15 rubli. Il governo ha introdotto un tasso di cambio fluttuante, l’unico corretto nelle condizioni di mercato. I debiti sotto GKO sono stati sottoposti a una procedura di ristrutturazione, che ha reso più facile il pagamento in futuro.
Un’altra misura importante della nuova leadership è stata la moratoria sul pagamento dei debiti bancari, durata 3 mesi; È stata attuata una riforma bancaria, è stato identificato un gruppo di banche cosiddette di importanza sistemica (chiave), alle quali la Banca Centrale ha concesso prestiti di stabilizzazione.
Il lato positivo della “moneta” della crisi.
I filosofi sostengono che una crisi è un momento non solo di prove, ma anche di nuove opportunità. Quindi, paradossalmente, anche la crisi economica in Russia nel 1998 ha avuto una serie di conseguenze positive.
Il principale, secondo gli analisti, è stato il riorientamento dell’economia del paese da un modello basato sulle materie prime a uno diversificato. Cominciò la diversificazione dell’economia, iniziarono a svilupparsi numerose industrie, come la chimica, la silvicoltura, l’edilizia, iniziò la ripresa dell’agricoltura, ecc. numero di problemi sociali.
Un certo numero di imprese orientate all’esportazione hanno ricevuto reali benefici immediati dal default: il rapido aumento del tasso di cambio del dollaro ha aiutato queste fabbriche a liberarsi dei debiti per l’acquisto di materie prime e materiali, a saldare i debiti salariali con i dipendenti e persino a realizzare un profitto. . A queste imprese è stata data l’opportunità di modernizzare la produzione e presto sono diventate i fiori all’occhiello del nostro settore.
I russi iniziarono a costruire rapporti con le banche con maggiore attenzione e queste, a loro volta, costruirono un sistema di assicurazione dei depositi (non senza l’intervento del governo).
Sulla scena internazionale è stato possibile aumentare il rating creditizio dello Stato e ridurre il tasso di interesse sui prestiti del FMI. Ma il volume dei fondi presi in prestito ha cominciato a ridursi gradualmente, cercando riserve per la crescita all’interno del paese. Il livello del debito pubblico è gradualmente sceso al 13% del PIL del paese, questo è uno dei migliori indicatori al mondo.
